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近1200家新三板公司股价低于净资产 进场扫货需谨慎

记者:地方新闻网 时间:2018-05-24 08:44  来源:网络整理
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  中科沃土基金董事长朱为绎表示,一些“破净”个股存在价格失真,蕴涵一定投资机会,建议从两条思路寻找潜在投资标的。一类是净利润3000万元以上的公司。这类公司存在IPO或被上市公司并购的可能;二是类似成大生物这些“三板+H股”企业。这类企业如果新三板被低估,可以借助登陆港股提升估值。

  投资策略方面,付立春建议坚持精选作为主线。新三板属于企业数量最多的资本市场,其中不乏优质企业或有潜力的企业。在目前情况下,这些公司估值优势逐渐显现,吸引力增加。

  而ST明利是由于自身的公司治理出现问题。公开资料显示,公司于2015年2月挂牌新三板,主营磷化工产品、货物仓储业务。公司2017年年报被审计机构出具无法表示意见的审计报告。加之此前重组失败,由此遭遇投资者用脚投票。最新收盘价仅为0.08元/股,已成为“仙股”。

  截至5月21日,数据显示,除4370家停牌和470家尚未公布2017年年报的公司外,在其他6197家挂牌公司中,1180家公司“破净”。剔除金融行业公司后为1150家。这意味着大约一成挂牌公司处于“破净”状态。其中,做市公司属于重灾区,近3成“破净”。在1282家做市公司中,369家“破净”。 DgL博思财富网

  云南路桥、海鑫科金、浩博新材、中海阳等8家公司2017年亏损金额超过1亿元。若细究这些公司亏损的原因,行业属性和公司会计方式选择特征较为突出。例如,云南路桥2016年、2017年连续两年亏损。年报显示,公司持续亏损主要是受累于应收账款(主要为磨思高速公路建设产生应收账款)数额巨大,陷入了负债不断、财务费用增加、利润被吞噬、现金流不足、项目无法获取的恶性循环。未来一段时间,公司的工作核心在于解决应收账款问题。主攻人像、掌纹识别的海鑫科金2017年亏损超过1.2亿元。主要在于公司人工智能项目投入过大。2017年上半年,公司研发投入达到9389万元,2016年同期仅为1704万元。

  可能存在“错杀”

  在上述1150家“破净”公司中,有的公司成长能力及盈利能力均较强。数据显示,309家公司2016年、2017年两年均实现净利润同比增长。62家公司2017年净利润在3000万元以上,24家公司2017年净利润超过5000万元。

  多家“破净”公司董秘对中国证券报记者表示,对于自己公司“破净”相当无奈。在他们看来,不少公司实属被“错杀”。

  李刚认为,从个人的投资经验看,行业选择应在公司选择之前,应该在成长性行业中精选成长性公司。

  对此,多位市场人士均提示风险。付立春认为,新三板的估值可以参考股权市场的增值溢价,或相对于A股市场的流动性折价。就流动性而言,不排除继续下行的可能,并带动整体估值下行。同时,不少中小企业面临的经营压力可能继续加大,业绩不确定性增强。此外,政策及其效应也存在不确定性。因此,很难说现在就是新三板整体估值的底部。新三板资深投资人王刚(化名)持类似观点。他认为,短期新三板难有大的政策变化以及行情出现。流动性难以改善,不少在经营以及治理方面存在问题的公司可能仍会下跌。股价低于1元/股的“仙股”将增多。

  方让表示,无法改变低迷的市场环境,努力做好主业是公司的头等大事。“现在已经不去想每天的股价了。”

  目前,索牌科技、悦高软件、模式生物等14家挂牌公司市值低于100万元。其中,索牌科技仅为10.5万元,市值最小。ST展唐、瑞捷股份、悦高软件等10家公司股价仅为0.01元/股;股价低于1元/股的“仙股”达到368家。这是否意味着进场“扫货”时机来临?

  整体来看,“破净”公司业绩表现不佳。其中,260家公司2017年净利亏损,563家公司2017年净利同比出现下滑,268家公司连续两年净利润同比下滑。

  多位市场人士指出,这些新三板公司“破净”,既有流动性不足造成估值失真的原因,也部分企业业绩大幅下滑,违规案例频现。从目前情况看,尽管不排除部分公司被“错杀”,但低估值并非意味着可以轻松进场扫货,公司质地仍是挑选投资标的的重要指标。

  “破净”企业增加

  两思路选股

  赛特传媒属于“破净”大军中一员。公司董秘方让对中国证券报记者表示,公司“破净”除了市场低迷因素外,做市制度不完善也是重要因素。方让表示,公司流通股股份数目不大。当股东由于各种原因在二级市场减持,在做市制度下,股东卖出做市商接。接完后做市商再继续报价成交。低迷的市场环境下,做市商撮合交易成功的动力远大于价值发现。由此造成一些流通股数目不大的公司,某个股东一笔很小的卖盘都能使得公司股价大幅下跌甚至直接“破净”。“这些成交价格不能反映公司的真实价值。这在做市企业中尤其明显。”

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